Kapitalo rinkos linija (CML) ir saugumo rinkos linija (SML)
Šiuolaikinė portfelio teorija tiria būdus, kuriais investuotojai gali sudaryti savo investicijų portfelius taip, kad sumažintų rizikos lygį ir padidintų grąžą bei pelną. Kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra svarbi portfelio teorijos dalis, kurioje aptariama kapitalo rinkos linija (CML) ir vertybinių popierių rinkos linija (SML). Šios sąvokos yra gana sudėtingos ir gali būti lengvai klaidingai interpretuojamos. Šiame straipsnyje pateikiamas aiškus ir paprastas supratimas, ką reiškia kiekvienas CML ir SML, ir apibūdinami šių dviejų sąvokų panašumai kaip skirtumai.
Kas yra kapitalo rinkos linija (CML)?
Kapitalo rinkos linija yra linija, nubrėžta nuo nerizikingo turto iki rizikingo turto rinkos portfelio. CML Y ašis reiškia tikėtiną grąžą, o X ašis – standartinį nuokrypį arba rizikos lygį. CAPM modelyje CML naudojamas norint parodyti grąžą, kurią galima gauti investavus į nerizikingą turtą, ir grąžos padidėjimą, kai investuojama į rizikingesnį turtą. Linija aiškiai parodo rizikos ir grąžos lygius. Didėjant prisiimamai rizikai, grąžos lygis didėja. Todėl CML vaidina svarbų vaidmenį padėdamas investuotojams nuspręsti, kokią savo lėšų dalį reikėtų investuoti į skirtingą rizikingą ir nerizikingą turtą. Nerizikingo turto pavyzdžiai yra iždo vekseliai, obligacijos ir vyriausybės išleisti vertybiniai popieriai, o rizikingas turtas gali būti akcijos, obligacijos ir bet koks kitas privačios organizacijos išleistas vertybinis popierius.
Kas yra saugumo rinkos linija (SML)?
Saugumo rinka yra CAPM modelio atvaizdavimas grafiniu formatu. SML parodo tam tikro grąžos lygio rizikos lygį. Y ašis rodo laukiamos grąžos lygį, o X ašis rodo beta versijos rizikos lygį. Bet koks vertybinis popierius, patenkantis į patį SML, laikomas sąžiningai vertinamu, kad rizikos lygis atitiktų grąžos lygį. Bet koks saugumas, viršijantis SML, yra nepakankamai įvertintas, nes suteikia didesnę grąžą už patirtą riziką. Bet koks saugumas, mažesnis už SML, yra pervertintas, nes jis siūlo mažesnę grąžą už nurodytą rizikos lygį.
Kapitalo rinkos linija prieš saugumo rinkos liniją (CML prieš SML)
SML ir CML yra viena su kita susijusios sąvokos, nes grafiškai pateikia vertybinių popierių teikiamą grąžos lygį už patirtą riziką. Tiek CML, tiek SML yra svarbios sąvokos šiuolaikinėje portfelio teorijoje ir yra glaudžiai susijusios su CAPM. Yra keletas skirtumų tarp šių dviejų; vienas iš pagrindinių skirtumų yra rizikos įvertinimas. Rizika matuojama standartiniu nuokrypiu LML, o beta – SML. CML rodo vertybinių popierių portfelio rizikos ir grąžos lygį, o SML – atskirų vertybinių popierių rizikos ir grąžos lygį.
Santrauka:
• Kapitalo turto kainų nustatymo modelis (CAPM) yra svarbi portfelio teorijos dalis, kurioje aptariama kapitalo rinkos linija (CML) ir vertybinių popierių rinkos linija (SML).
• CML naudojamas CAPM modelyje norint parodyti grąžą, kurią galima gauti investavus į nerizikingą turtą, ir grąžos padidėjimą, kai investuojama į rizikingesnį turtą.
• Saugumo rinka yra CAPM modelio atvaizdavimas grafiniu formatu. SML rodo tam tikro grąžos lygio rizikos lygį.
