LBO prieš MBO
Nors kam nors už verslo pasaulio ribų tokie terminai kaip LBO ir MBO gali atrodyti neįprasti, verslo sluoksniuose tai dažnai vartojami žodžiai. Nors LBO reiškia sverto išpirkimą, MBO yra valdymo išpirkimas. Nors daugelis mano, kad MBO visiškai skiriasi nuo LBO, ekspertai teigia, kad MBO yra ypatingas LBO atvejis, kai efektyvią įmonės kontrolę perima ne pašalinis asmuo, o vidinė vadovybė. Šiame straipsnyje bandoma paaiškinti skirtumus tarp LBO ir MBO.
Kas yra LBO?
Kai pašalinis asmuo, paprastai asmuo, turintis interesų kontroliuoti įmonę, parūpina pinigų, kad išpirktų pakankamai įmonės akcijų, kad galėtų kontroliuoti įmonės nuosavybę, tai vadinama sverto išpirkimu. Paprastai šis investuotojas skolinasi labai didelę pinigų dalį, kuri grąžinama pardavus įsigytos įmonės turtą. Pinigai dažniausiai gaunami iš bankų ir skolos kapitalo rinkų. Istorijoje gausu LBO atvejų, kai žmonės, neturintys pinigų arba turintys labai mažai pinigų, per LBO įgijo valdymo galias įmonėje. Stebina tai, kad įsigyjamos įmonės turtas naudojamas kaip skolinamų pinigų užstatas. Siekdama pritraukti pinigų, įsigyjanti bendrovė investuotojams išleidžia obligacijas, kurios yra rizikingos ir neturėtų būti laikomos investiciniu reitingu, nes su procedūra susijusi didelė rizika. Apskritai skolos dalis LBO svyruoja nuo 50–85 %, nors buvo atvejų, kai daugiau nei 95 % LBO buvo įvykdyta su skola.
Kas yra MBO?
MBO yra valdymo išpirkimas, kuris yra LBO tipas. Čia įmonės kontrolę bando išpirkti vidinis įmonės valdymas, o ne pašaliniai asmenys. Paprastai tai daroma siekiant, kad vadovai būtų labiau suinteresuoti gerinti įmonės reikalus, nes jie tampa akcininkais, taigi ir pelno partneriais. Kai atsiranda MBO, biržoje listinguojama bendrovė tampa privačia. MBO turi įtakos organizacijos restruktūrizavimui ir taip pat turi reikšmės įsigijimams ir susijungimams. Yra žmonių, kurie sako, kad šiais laikais vadovai naudojasi MBO, norėdami nusipirkti įmonę už mažesnę kainą, o vėliau daryti įtaką pokyčiams, kad padidintų akcijų kainas, kad būtų gauta didžiulė nauda. Šio požiūrio šalininkai teigia, kad vadovai bando netinkamai valdyti produkcijos ir tuo pačiu akcijų kainų mažinimą. Po sėkmingo MBO, kai jie įgyja kontrolę pigiu kursu, jie efektyviai valdo įmonę, kad akcijos staiga pakiltų.
Trumpai:
LBO prieš MBO
• LBO yra išpirkimas naudojant svertą, kuris įvyksta, kai pašalinis asmuo sutvarko skolas, kad įgytų įmonės kontrolę.
• MBO yra vadovų išpirkimas, kai įmonės vadovai patys perka įmonės akcijas ir taip jiems priklauso įmonė.
• LBO pašalinis asmuo sudaro savo valdymo komandą, o MBO dabartinė vadovų komanda tęsia darbą
• MBO vadovybė investuoja savo pinigus, kad įgytų kontrolę, nes akcininkai to nori.
