Pagrindinis skirtumas – atsipirkimo laikotarpis ir atsipirkimo laikotarpis su nuolaida
Atsipirkimo laikotarpis ir diskontuotas atsipirkimo laikotarpis yra investicijų vertinimo metodai, naudojami investiciniams projektams įvertinti. Pagrindinis skirtumas tarp atsipirkimo laikotarpio ir diskontuoto atsipirkimo laikotarpio yra tas, kad atsipirkimo laikotarpis reiškia laiką, kurio reikia investicijos išlaidoms susigrąžinti, o diskontuotas atsipirkimo laikotarpis apskaičiuoja laiką, kurio reikia investicijos išlaidoms susigrąžinti, atsižvelgiant į laiko vertę pinigų į sąskaitą. Pradinių investicijų susigrąžinimas yra vienas iš pagrindinių bet kurio investicinio projekto tikslų.
Kas yra atsipirkimo laikotarpis?
Atsipirkimo laikotarpis – tai laikotarpis, kurio reikia investicijų sąnaudoms susigrąžinti. Norint nuspręsti, ar reikia investuoti į projektą, ar ne, būtina žinoti, kiek laiko prireiks projekto, kad susigrąžintų pradinę investiciją. Pirmenybė teikiama trumpesniems atsipirkimo laikotarpiams, palyginti su ilgesniais. Atsipirkimo laikotarpį galima apskaičiuoti pagal šią formulę.
Grąžinimo laikotarpis=pradinė investicija / kapitalo įplaukos per laikotarpį
Pvz. „DFE Company“planuoja imtis investicinio projekto, kurio kaina yra 15 mln. USD, ir tikimasi, kad per ateinančius 7 metus pinigų srautas sieks 3 mln. USD per metus. Taigi, atsipirkimo laikotarpis bus 5 metai (15 mln. USD / 3 mln. USD).
Atsipirkimo laikotarpis gali būti apskaičiuotas naudojant aukščiau pateiktą formulę, jei tikimasi, kad projektas generuos vienodus pinigų srautus per visą projekto laikotarpį. Jei projektas generuos netolygius pinigų srautus, atsipirkimo laikotarpis bus skaičiuojamas taip.
Pvz. Projektas, kurio pradinė investicija yra 20 mln. USD ir kurio gyvavimo trukmė yra 5 metai. Jis generuoja pinigų srautus taip. 1 metai=4 mln. USD, 2 metai=5 mln. USD, 3 metai=8 mln. USD, 4 metai=8 mln. USD ir 5 metai=10 mln. Atsipirkimo laikotarpis bus
Grąžinimo laikotarpis=3+ (3 mln. USD/8 mln. USD)
=3+0,38
=3,38 metų
1 pav. Atsipirkimo laikotarpis
Atsipirkimo laikotarpis yra labai paprastas investicijų vertinimo metodas, kurį lengva apskaičiuoti. Įmonėms, turinčioms likvidumo problemų, atsipirkimo laikotarpis yra geras būdas pasirinkti projektus, kurie atsiperka per ribotą metų skaičių. Tačiau atsipirkimo laikotarpis neatsižvelgia į pinigų laiko vertę, todėl yra mažiau naudingas priimant pagrįstą sprendimą. Be to, šis metodas nepaiso pinigų srautų, gautų pasibaigus atsipirkimo laikotarpiui.
Kas yra atsipirkimo laikotarpis su nuolaida?
Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis – tai laikotarpis, kurio reikia investicijų sąnaudoms susigrąžinti, įvertinus pinigų laiko vertę. Čia pinigų srautai bus diskontuojami taikant diskontavimo normą, kuri atitinka reikiamą investicijų grąžos normą. Diskontavimo koeficientus galima lengvai gauti naudojant dabartinės vertės lentelę, kurioje parodomas diskontavimo koeficientas, atitinkantis metų skaičių. Atsipirkimo laikotarpis su nuolaida gali būti apskaičiuotas naudojant toliau pateiktą formulę.
Grąžinimo laikotarpis su nuolaida=faktiniai pinigų srautai / (1+i)
i=diskonto norma
n=metų skaičius
Pvz. Pirmiau pateiktame pavyzdyje tarkime, kad pinigų srautai diskontuojami 12 % norma. Atsipirkimo laikotarpis su nuolaida bus
Atsipirkimo laikotarpis su nuolaida=4+ (1,65 mln. USD / 5,67 mln. USD)
=3+0,29
=3,29 metų
Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis išvengia pagrindinio atsipirkimo laikotarpio trūkumo naudojant diskontuotus pinigų srautus. Tačiau šis metodas taip pat nepaiso pinigų srautų, atsirandančių pasibaigus atsipirkimo laikotarpiui.
Kuo skiriasi atsipirkimo laikotarpis ir diskontuotas atsipirkimo laikotarpis?
Grąžinimo laikotarpis ir nuolaidos grąžinimo laikotarpis |
|
| Atsipirkimo laikotarpis reiškia laiką, kurio reikia investicijų išlaidoms susigrąžinti. | Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis apskaičiuoja laiko trukmę, reikalingą investicijų sąnaudoms susigrąžinti, atsižvelgiant į pinigų laiko vertę į sąskaitą. |
| Pinigų laiko vertė | |
| Grąžinimo laikotarpis neatsižvelgia į pinigų laiko vertės poveikį. | Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis atspindi pinigų laiko vertės poveikį. |
| Pinigų srautai | |
| Grąžinimo laikotarpis nenaudoja diskontuotų pinigų srautų, todėl yra mažiau tikslus | Diskontuotas atsipirkimo laikotarpis naudoja diskontuotus pinigų srautus, todėl yra tikslesnis, palyginti su atsipirkimo laikotarpiu. |
Santrauka – atsipirkimo laikotarpis ir atsipirkimo laikotarpis su nuolaida
Skirtumas tarp atsipirkimo laikotarpio ir diskontuoto atsipirkimo laikotarpio daugiausia priklauso nuo pinigų srautų, naudojamų skaičiuojant, tipo. Įprasti pinigų srautai naudojami atsipirkimo laikotarpiu, o diskontuotas atsipirkimo laikotarpis – diskontuoti pinigų srautai. Šie du investicijų vertinimo metodai yra ne tokie sudėtingi ir ne tokie naudingi, kaip kiti, pvz., grynoji dabartinė vertė (NPV) ir vidinė grąžos norma (IRR), todėl neturėtų būti naudojami kaip vienintelis sprendimo priėmimo kriterijus.
