Pagrindinis skirtumas – teisingos akcijos ir papildomos akcijos
Teisingosios ir premijinės akcijos yra dviejų rūšių akcijos, išleistos esamiems bendrovės akcininkams. Teisių emisija ir premijų emisija padidina akcijų skaičių, todėl sumažėja vienos akcijos kaina. Pagrindinis skirtumas tarp dešiniųjų ir premijinių akcijų yra tas, kad naujos akcijų emisijos metu esamiems akcininkams dešiniosios akcijos siūlomos diskontuota kaina, o papildomos akcijos siūlomos neatlygintinai (nemokamai), siekiant kompensuoti dividendų nemokėjimą.
Kas yra teisingos akcijos
Teisės Akcijos – tai akcijos, išleistos per teisių emisiją, kai bendrovė siūlo esamiems akcininkams parduoti naujas bendrovės akcijas prieš siūlant jas plačiajai visuomenei. Tokios akcininkų teisės – gauti akcijas anksčiau nei plačiajai visuomenei – vadinamos „pirmumo teisėmis“. Teisių akcijos siūlomos su nuolaida, palyginti su vyraujančia rinkos kaina, siekiant paskatinti akcininkus pasirašyti akcijas.
Pvz. Bendrovė Q nusprendžia išleisti naujas akcijas, kad padidintų naują 20 mln. USD kapitalą, išleisdama 10 mln. akcijų santykiu 2:2. Tai reiškia, kad už kiekvieną 10 turimų akcijų investuotojas gauna 2 naujas akcijas.
Kai siūlomos naujos akcijos, akcininkai turi šias tris galimybes.
1 pav. Akcininkų pasirinkimo galimybės, kai jiems pateikiama galimybė pasirašyti teisių emisiją
Tęsdami tą patį pavyzdį, tarkime, kad esamų akcijų (akcijų, turėtų iki teisių emisijos) rinkos kaina yra 4,5 USD už akciją. Diskontuota kaina, už kurią bus išleidžiamos naujos akcijos, yra 3 USD. Investuotojas turi 1000 akcijų
Jei investuotojas visiškai perima teises,
Esamų akcijų vertė (1000 4,5 USD) 4 500 USD
Naujų akcijų vertė (200 3) 600 USD
Bendra akcijų vertė (1 200 akcijų) 5 100 USD
Akcijai vertė po teisių emisijos (5 USD, 100/1, 200) 4,25 USD už akciją
Akcijai vertė po teisių emisijos vadinama „teorine kaina ex-right“ir jos apskaičiavimą reglamentuoja 33 TAS „Pelnas vienai akcijai“.
Privalumas yra tas, kad investuotojas gali pasirašyti naujų akcijų už mažesnę kainą. Jei iš akcijų rinkos perkama 200 akcijų, akcininkas turi sumokėti 900 USD (200 4,5 USD). 300 USD galima sutaupyti perkant akcijas per teisių emisiją. Po teisių emisijos akcijų kaina nukris nuo 4,5 USD iki 4,25 USD už akciją, nes padidės išleistų akcijų skaičius. Tačiau šį sumažinimą kompensuoja sutaupyta galimybė įsigyti akcijų su nuolaida.
Jei investuotojas nepaiso teisių,
Investuotojas gali nenorėti toliau investuoti į bendrovę arba neturėti lėšų įsigyti teisių akcijų. Jei teisių akcijos bus ignoruojamos, akcijų paketas bus sumažintas dėl padidėjusio akcijų skaičiaus.
Jei investuotojas parduoda teises kitiems investuotojams
Kai kuriais atvejais teisės neperleidžiamos. Tai žinomos kaip „neatsisakomos teisės“. Tačiau daugeliu atvejų investuotojai gali nuspręsti, ar norite pasinaudoti galimybe pirkti akcijas, ar parduoti teises kitiems investuotojams. Teisės, kuriomis galima prekiauti, vadinamos „teisėmis, kurių galima atsisakyti“, o po to, kai jomis prekiaujama, teisės vadinamos „nulinėmis teisėmis“.
Kas yra premijos akcijos?
Premijos akcijos taip pat vadinamos „nuostolių akcijomis“ir platinamos per premijų emisiją. Šios akcijos esamiems akcininkams išleidžiamos nemokamai, atsižvelgiant į jų turimą akcijų dalį.
Pvz. Už kiekvieną 4 turimas akcijas investuotojai turės teisę gauti 1 papildomą akciją
Bonusinės akcijos išleidžiamos kaip dividendų mokėjimo alternatyva. Pavyzdžiui, jei įmonė finansiniais metais patiria grynųjų nuostolių, dividendams mokėti nebus lėšų. Tai gali sukelti akcininkų nepasitenkinimą; taigi, siekiant kompensuoti negalėjimą išmokėti dividendų, gali būti siūlomos premijinės akcijos. Akcininkai gali parduoti papildomas akcijas, kad patenkintų savo pajamų poreikius.
Premijų akcijų emisija yra patraukli galimybė įmonėms, susiduriančioms su trumpalaikėmis likvidumo problemomis. Tačiau tai yra netiesioginis grynųjų pinigų apribojimų sprendimas, nes premijos akcijos negeneruoja įmonei pinigų, o tik užkerta kelią pinigų nutekėjimui dividendų forma.
Be to, premijomis padidinus bendrovės išleistą akcinį kapitalą be jokio atlygio grynaisiais pinigais, dėl to ateityje gali sumažėti dividendai vienai akcijai, o tai ne visi investuotojai gali suprasti racionaliai.
Kuo skiriasi teisingos ir papildomos akcijos?
Teisingos akcijos vs papildomos akcijos |
|
| Teisingos akcijos siūlomos su nuolaida esamiems akcininkams naujoje akcijų emisijoje. | Premijos akcijos siūlomos nemokamai. |
| Poveikis grynųjų pinigų situacijai | |
| Teisių akcijos išleidžiamos siekiant pritraukti naują kapitalą būsimoms investicijoms. | Premijos akcijos išleidžiamos siekiant kompensuoti esamus grynųjų pinigų apribojimus. |
| Grynųjų pinigų kvitas | |
| Teisių akcijos suteikia įmonės grynųjų pinigų kvitą | Premijos akcijos nesuteikia grynųjų pinigų kvito. |
Santrauka – teisių akcijos ir papildomos akcijos
Įmonės svarsto teisėtų akcijų ir premijinių akcijų emisiją, kai reikia lėšų būsimiems projektams arba dabartiniams grynųjų pinigų deficitams. Tiek teisės akcijos, tiek premijos padidina neapmokėtų akcijų skaičių ir sumažina vienos akcijos kainą. Pagrindinis skirtumas tarp teisių akcijų ir premijinių akcijų yra tas, kad nors teisių akcijos siūlomos su nuolaida, palyginti su rinkos kaina, papildomos akcijos išleidžiamos neatlygintinai.
