Pagrindinis skirtumas – lengvatinis paskirstymas ir privatus skyrimas
Pirmenybinis paskirstymas ir privatus platinimas yra du pagrindiniai vertybinių popierių išleidimo būdai, kuriuos gali praktikuoti tiek privačios, tiek valstybinės bendrovės. Pagrindinis skirtumas tarp lengvatinio paskirstymo ir privataus investavimo yra investuotojų grupė, kuriai jie siūlomi. Bet kuris investuotojas gali pasirašyti akcijas, siūlomas privilegijuotuoju būdu, nes akcijos paskirstomos pirmumo principu, o tik atrinkti akcininkai turi teisę įsigyti vertybinių popierių neviešai.
Kas yra lengvatinis paskirstymas?
Tai yra bendrovės vykdomas akcijų ar kitų vertybinių popierių išleidimas bet kuriam pasirinktam asmeniui ar asmenų grupei pirmumo tvarka. Tai panašu į tai, kaip investuotojas iš vertybinių popierių biržos perka pasirinktos įmonės vertybinius popierius.
Pirmenybiniai paskirstymai neapima akcijų ir vertybinių popierių, išleistų per toliau nurodytas akcijų emisijas, nes jose dalyvaujančios šalys dažnai nusprendžiamos atsižvelgiant į emisijos tipą.
Pirminis viešas siūlymas (IPO)
IPO yra tada, kai įmonė pirmą kartą pasiūlo savo akcijas viešiesiems investuotojams įtraukdama bendrovę į vertybinių popierių biržą. Bendrovė gali gauti daugiau galimybių tokiu būdu pritraukti didesnes finansines sumas.
Teisių problema
Kai bendrovė išleidžia akcijas esamiems akcininkams, o ne naujiems investuotojams, tai vadinama teisių emisija. Akcijos paskirstomos atsižvelgiant į turimą akcijų paketą, o akcijos dažnai siūlomos nuolaida rinkos kainai, kad akcininkai būtų paskatinti pasirašyti emisiją.
Darbuotojo akcijų pasirinkimo schema (ESOP)
Tai suteikia esamiems darbuotojams galimybę kada nors ateityje įsigyti tam tikrą skaičių akcijų už fiksuotą kainą. EPOS tikslas yra pasiekti tikslų suderinamumą derinant darbuotojų tikslus su įmonės tikslais.
Darbuotojų akcijų pirkimo schema (ESPP)
ESPP siūlo galimybę per tam tikrą laikotarpį įsigyti bendrovės akcijų už nurodytą kainą, paprastai vadinamą pasiūlymo kaina. ESPP sukurta panašiam tikslui kaip ir ESOP.
Premijos akcijos
Premija (taip pat vadinama obligacijų emisija) reiškia papildomų akcijų emisiją esamiems akcininkams. Tai daroma proporcingai turimam akcijų paketui. Akcijų likvidumas gerėja dėl sumažėjusios akcijų kainos.
Sweat Equity akcijų emisija
Tai akcijos, išleistos darbuotojams ir direktoriams, pripažįstant jų teigiamą indėlį į bendrovę. Prakaito akcijų emisija vykdoma priimant specialų nutarimą. Po akcijų emisijos jos nebus perleidžiamos 3 metus.
Viešųjų įmonių lengvatinis paskirstymas
Nors lengvatinius paskirstymus gali skirti tiek privačios, tiek valstybinės įmonės, valstybinėms bendrovėms taikomos aukštesnės taisyklės ir reglamentai. Šias gaires nustato ir reguliuoja Vertybinių popierių ir biržų valdyba. Ypatingas dėmesys skiriamas šiems dalykams lengvatinio paskirstymo akcinėse bendrovėse atveju.
- Leidimo kaina
- Akcijų įkainojimas, atsirandantis dėl varantų
- Akcijų kainodara konvertuojant
Kas yra privatus skelbimas?
Privatus platinimas – tai bendrovės vertybinių popierių pasiūlymas pasirinktai investuotojų grupei. Finansavimo pritraukimas per IPO gali būti labai brangus ir daug laiko reikalaujantis; to galima išvengti privataus investavimo būdu, todėl šiai strategijai pirmenybę teikia daugelis smulkaus verslo įmonių. Ši strategija leidžia įmonei privačiai parduoti vertybinius popierius pasirinktai investuotojų grupei. Be to, dokumentų tipai ir teisinės pasekmės yra ne tokie sudėtingi ir gali būti atliekami ekonomiškai efektyviai.
Bendrovė per finansinius metus gali pateikti privataus investavimo pasiūlymą daugiausiai 50 investuotojų. Investuotojai, paprastai dalyvaujantys privataus platinimo klausimais, yra instituciniai investuotojai (stambūs investuotojai), pvz., bankai ir kitos finansų institucijos, arba didelę grynąją vertę turintys asmenys. Kad individualus investuotojas galėtų dalyvauti privačiame platinimo siūlyme, jis turi būti akredituotas investuotojas, kaip apibrėžta Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) nuostatuose.
Yra du pagrindiniai privataus investavimo pasiūlymų tipai:
- Akcijos privatus platinimas (paprastosios akcijos siūlomos kaip vertybiniai popieriai)
- Skolos privatus investavimas (obligacijos siūlomos kaip vertybiniai popieriai)
Kuo skiriasi lengvatinis paskirstymas ir privatus paskirstymas?
Preferencinis paskirstymas prieš privačią paskirstymą |
|
| Pirmenybinis paskirstymas – tai bendrovės vykdomas akcijų ar kitų vertybinių popierių išleidimas bet kuriam pasirinktam asmeniui ar asmenų grupei pirmumo tvarka. | Privatus platinimas – tai bendrovės vertybinių popierių pasiūlymas pasirinktai investuotojų grupei. |
| Sauga | |
| Vertybiniai popieriai siūlomi bet kuriam investuotojui, norinčiam įsigyti bendrovės akcijų. | Vertybiniai popieriai išleidžiami investuotojų grupei, atrinktai įmonės nuožiūra. |
| Valdymas | |
| Preferencinis paskirstymas reglamentuojamas 2013 m. Akcinių bendrovių įstatymo 62 skirsnio 1 dalies c punkto nuostatos | Privatiems skelbimams taikomos 2013 m. Akcinių bendrovių įstatymo 42 skirsnio nuostatos. |
| Įgaliojimas pagal įstatus (AOA) | |
| Reikalingas AOA įgaliojimas | Jokio leidimo pagal įstatus nereikia |
| Laikotarpis | |
| Akcijos turėtų būti paskirstytos per 2 mėnesius nuo lėšų gavimo datos. | Paskirstymas turėtų būti atliktas per 12 mėnesių, po to priimamas specialus nutarimas. Tačiau listinguojamoms bendrovėms konkretus laikotarpis yra labai trumpesnis. (15 dienų) |
