FCFF prieš FCFE
Atidžiau pažvelgus į terminus „laisvas įmonės pinigų srautas“(FCFF) ir „laisvas pinigų srautas į nuosavybę“(FCFE), dalis „laisvas pinigų srautas“yra bendra abiem terminams. Laisvas pinigų srautas reiškia sumą, kuri lieka sumažinus kapitalo išlaidas iš veiklos pinigų srautų. Iš esmės laisvas pinigų srautas – tai lėšos, kurios lieka atlikus visus mokėjimus, investicijas ir pan. Laisvas pinigų srautas yra lėšos, kurios lieka paskirstyti akcininkams, obligacijų savininkams ir investuotojams. Sąvokos FCFF ir FCFE dar labiau suskirsto laisvo pinigų srauto terminą. Šiame straipsnyje pateikiama aiški apžvalga, ką reiškia kiekvienas iš šių terminų ir kuo jie skiriasi.
Nemokami grynųjų pinigų srautai įmonei (FCFF)
Nr. investicijos mažėja. Jis apskaičiuojamas kaip
FCFF=Veiklos pinigų srautas – išlaidos – mokesčiai – grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai – investicijų pokyčiai
FCFF yra suma, kuri paskirstoma įmonės akcijų ir obligacijų savininkams, kai sumažinami visi kiti srautai. FCFF apskaičiavimas yra svarbus bet kuriai korporacijai, nes jis veikia kaip įmonės pelningumo ir finansinio stabilumo nustatymo metodas. Jei FCFF gaunama pliusinė vertė, įmonė turi perteklių, atėmus išlaidas, o jei FCFF vertė yra neigiama, tai yra pavojaus ženklas, kad įmonė neturi pakankamai pajamų išlaidoms ar investicijoms finansuoti.
Laisvas grynųjų pinigų srautas į kapitalą (FCFE)
FCFE, reiškiantis laisvą pinigų srautą į nuosavybę, matuoja sumą, kuri paskirstoma akcininkams, kai sumažinamos išlaidos, grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai, skolos grąžinimas ir pridedamos naujos skolos. FCFE apskaičiuojamas pagal
FCFE=grynosios pajamos – grynosios kapitalo išlaidos – grynojo apyvartinio kapitalo pokytis + nauja skola – skolos grąžinimas
FCFE yra svarbu apskaičiuoti, nes FCFE skaičiavimas padės nustatyti įmonės vertę. FCFE taip pat naudoja analitikai įmonės vertei analizuoti ir šiuo tikslu gali būti naudojamas vietoj dividendų. Tai įrodoma, kai FCFE naudojamas vertinant akcijas. FCFE akcijų vertinimo modelyje laisvas grynųjų pinigų srautas į kapitalą naudojamas akcijoms įvertinti, o ne dividendams, kaip taikant dividendų nuolaidos modelį.
Kuo skiriasi FCFF ir FCFE?
Dvi terminai laisvas įmonės pinigų srautas (FCFF) ir laisvas pinigų srautas į nuosavybę (FCFE) skamba gana panašiai ir gali būti lengvai supainioti. Tačiau FCFF yra suma, kuri įmonei susidaro, kai iš pinigų srautų sumažinamos kitos išlaidos, mokesčiai ir kt., ir yra visa suma, kuri lieka paskirstyti akcijų ir obligacijų savininkams. Kita vertus, FCFE yra suma, kuri paliekama akcininkams, kai nuo grynųjų pajamų sumažinami skolos mokėjimai, kapitalo išlaidos ir pan.
Atidžiau pažvelgus į šių sąlygų ryšį, FCFF yra bendra suma, paliekama obligacijų ir akcijų savininkams, tačiau obligacijų savininkams sumokama anksčiau nei akcijų savininkams. Įvykdžius įsipareigojimus visiems kitiems investuotojams ir sumažinus kitas kapitalo išlaidas, apyvartinį kapitalą ir skolą, gauname FCFE, kuri yra galutinė suma, likusi paskirstyti galutiniams gavėjams; akcininkai.
Santrauka:
FCFF prieš FCFE
• FCFF, reiškiantis laisvą įmonės grynųjų pinigų srautą, yra finansinės veiklos matas, kuriuo atsižvelgiama į įmonės sugeneruotą grynųjų pinigų sumą, kai visos išlaidos, mokesčiai, grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai ir pokyčiai investicijos sumažinamos.
• FCFE, reiškiantis laisvą pinigų srautą į nuosavą kapitalą, matuoja sumą, kuri paskirstoma akcininkams, kai sumažinamos išlaidos, grynojo apyvartinio kapitalo pokyčiai ir skolos grąžinimas bei pridedamos naujos skolos.
• FCFF yra bendra suma, likusi ir obligacijų, ir akcijų savininkams, tačiau obligacijų savininkams sumokama anksčiau už akcijų savininkus, o sumažinus skolos mokėjimus ir kitas kapitalo išlaidas bei apyvartinį kapitalą gauname FCFE, kuri yra galutinė suma liko paskirstyti galutiniams gavėjams; akcininkai.
