Kapitalo kaina ir grąžos norma
Įmonėms reikia kapitalo, kad galėtų pradėti ir vykdyti verslo operacijas. Kapitalas gali būti gautas naudojant daugybę metodų, pavyzdžiui, išleidžiant akcijas, obligacijas, paskolas, savininko įnašus ir tt Kapitalo kaina reiškia išlaidas, patirtas gaunant nuosavą kapitalą (išleidžiant akcijas), arba skolos kapitalą (palūkanų kaina). Grąžos norma reiškia grąžą, kurią galima gauti investavus kapitalą į verslo veiklą ir augimą. Šiame straipsnyje aprašomos kapitalo sąnaudos ir grąžos norma bei pateikiamas aiškus skirtumas tarp jų.
Kokia yra kapitalo kaina?
Kapitalo kaina – tai grąžos norma, kurią galima gauti investavus į kitą panašaus rizikos lygio projektą; kaina čia būtų alternatyvioji grąžos kaina, kurią būtų buvę galima uždirbti investuojant į kitą. Kapitalo kaina apskaičiuojama sudedant nuosavo kapitalo ir skolos kainą.
Nuosavybės kaina reiškia grąžą, kurios reikalauja investuotojai/akcininkai, ji apskaičiuojama kaip Es=Rf + β s (RM-Rf). Lygtyje Es yra laukiama vertybinio popieriaus grąža, Rf reiškia nerizikingą palūkanų normą, mokamą iš vyriausybės vertybinių popierių (tai pridedama, nes rizikingos investicijos grąža visada yra didesnė nei vyriausybės nerizikinga norma), βs reiškia jautrumą rinkos pokyčiams, RM yra rinka grąžos norma, kur (RM-Rf) reiškia rinkos rizikos premiją.
Skolos kaina apskaičiuojama kaip (Rf + kredito rizikos norma) (1-T). Čia obligacijos, kurios terminų struktūra atitinka skolą, nerizikinga norma pridedama prie kredito rizikos normos arba įsipareigojimų neįvykdymo premija, kuri didėja kartu su skolos lygiu, kuri vėliau apskaičiuojama sumažinus mokesčio tarifą, nes skola yra atskaitoma.
Kas yra grąžos norma?
Grąžos norma reiškia grąžą, gaunamą investavus kapitalą. Vienas iš pagrindinių veiksnių, lemiančių, ar reikia investuoti, ar ne, priklauso nuo to, kokios grąžos galima uždirbti iš šios investicijos. Ši grąža priklausys nuo prisiimtos rizikos lygio, o bendra taisyklė yra ta, kad didesnė rizika, tuo didesnė grąža. Investuoto kapitalo grąžos norma turėtų būti lyginama su investicija, kurios rizikos lygis yra panašus, kad būtų galima nustatyti, ar reikia investuoti.
Kapitalo kaina ir grąžos norma
Kapitalo kaina ir grąžos norma yra glaudžiai susijusios viena su kita. Kapitalo sąnaudos yra bendros nuosavybės ir skolos kainos, taip pat alternatyviosios išlaidos (grąža, kurią buvo galima uždirbti) investuojant į kitą projektą, turintį panašų rizikos lygį. Grąžos norma reiškia grąžą, pajamas arba įplaukas, kurių galima tikėtis investuojant. Sprendžiant tarp panašaus rizikos lygio investicijų, investicija turėtų būti atliekama tik tuo atveju, jei grąža yra didesnė, o kapitalo kaina mažesnė nei alternatyva.
Santrauka:
• Kapitalo sąnaudos reiškia sąnaudas, patiriamas įgyjant nuosavą kapitalą (išleidžiant akcijas) arba skolos kapitalą (palūkanų sąnaudas).
• Grąžos norma reiškia grąžą, kurią galima gauti investavus kapitalą į verslo veiklą ir augimą.
• Sprendžiant tarp panašaus rizikos lygio investicijų, investicija turėtų būti atliekama tik tuo atveju, jei grąža yra didesnė, o kapitalo kaina mažesnė nei alternatyva.
