CAPM vs WACC
Akcijų vertinimas yra privalomas kiekvienam investuotojui ir finansų ekspertui. Nors yra investuotojų, kurie tikisi tam tikros normos už savo investicijas į įmonės akcijas, yra skolintojų ir bendrovės akcininkų, kurie taip pat tikisi tinkamos grąžos iš savo investicijų į įmonę. Šiems tikslams yra prieinamos įvairios statistikos priemonės, iš kurių CAPM ir WACC yra labai populiarūs. Šie du įrankiai turi daug skirtumų, kuriuos skaitytojai sužinos perskaitę šį straipsnį.
CAPM reiškia Capital Asset Pricing Model, kuris yra būdas sužinoti teisingą akcijų ar beveik bet kokio turto kainą, naudojant būsimų pinigų srautų prognozes ir diskontuotą normą, kuri yra pakoreguota pagal riziką.
Kiekviena įmonė turi savo pinigų srauto prognozes ateinantiems keleriems metams, tačiau investuotojai turi išsiaiškinti tikrąją šių būsimų pinigų srautų vertę šiandienos rinkos požiūriu. Tam reikia apskaičiuoti diskonto normą, kad būtų gauta grynoji dabartinė pinigų srautų vertė arba NPV. Yra daug būdų, kaip sužinoti tikrąją įmonės kapitalo kainos vertę, vienas iš jų yra WACC (svertinis vidutinis kapitalo kaina). Kiekviena įmonė žino kainą (palūkanų normą), kurią ji moka už skolą, kurią paėmė kapitalui padidinti, tačiau ji turi apskaičiuoti nuosavybės, kurią sudaro skolos ir akcininkų pinigai, kainą. Akcininkai taip pat tikisi tinkamos grąžos iš savo investicijų į įmonę arba yra pasirengę parduoti turimą kapitalą. Šios nuosavybės sąnaudos yra tai, ko reikia bendrovei, kad išlaikytų gerą akcijų kainą (tenkinančią akcininkus). Būtent šią nuosavybės kainą pateikia CAPM ir ji apskaičiuojama pagal šią formulę.
Nuosavybės kaina naudojant CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
Čia rf yra nerizikinga norma, rm yra tikėtina grąžos norma rinkoje, o b (beta) yra rizikos veiksnio ir turto kainos santykio matas.
Svertinė vidutinė kapitalo kaina (WACC) yra pagrįsta skolos ir nuosavybės dalimi bendrame įmonės kapitale.
WACC=Re X E/V + Rd X (1 – pelno mokesčio tarifas) X D/V
Kur D/V yra įmonės skolos ir visos vertės santykis (skola + nuosavas kapitalas)
E/V yra įmonės nuosavo kapitalo ir bendros įmonės santykis (nuosavas kapitalas + skola)
Susijusi nuoroda:
Skirtumas tarp CAPM ir APT
