Pagrindinis skirtumas – pajamingumas iki termino ir kupono norma
Pajamingumas iki termino ir atkarpos norma yra du esminiai aspektai, kuriuos reikėtų suprasti svarstant apie investavimą į obligacijas. Obligacija – tai įmonės (įmonių obligacijos) arba vyriausybės (vyriausybės obligacijos) išleista finansinė priemonė; siekiant iš investuotojų gauti kapitalo, o tai panašu į paskolą. Pagrindinis skirtumas tarp pajamingumo iki išpirkimo ir atkarpos normos yra tas, kad pajamingumas iki išpirkimo yra obligacijos grąžos norma, apskaičiuota, jei ji laikoma iki išpirkimo datos, o atkarpos norma yra obligacijos turėtojo uždirbtų metinių palūkanų suma, kuri išreiškiama. procentais nuo obligacijos nominalios vertės.
Kas yra pajamingumas iki termino
Pajamingumas iki išpirkimo – tai visa gautina obligacijos grąža, jei obligacija laikoma iki jos išpirkimo pabaigos. Pajamingumas iki išpirkimo yra laikomas ilgalaikiu obligacijų pajamingumu, nors jis išreiškiamas kaip metinė norma. Tiksliau tariant, tai yra vidinė investicijos į obligaciją grąžos norma, jei investuotojas išlaiko obligaciją iki išpirkimo termino ir jei visi mokėjimai atliekami pagal grafiką. Pajamingumas iki išpirkimo taip pat žinomas kaip „išpirkimo pajamingumas“arba „knygos pajamingumas“.
Kaip apskaičiuoti pajamą iki termino
Peiga iki termino apskaičiuojama taip, kaip nurodyta toliau.
Peiga iki termino=kuponas + (nominali vertė – kaina / terminas iki išpirkimo) / (nominali vertė + kaina / 2) 100
Kupono norma (žr. toliau)
Nominali vertė=pradinė / nominali obligacijos vertė
Išpirkimo terminas=obligacijos galiojimo pabaigos data, iki kurios turi būti sumokėtos visos palūkanos ir nominali vertė
Pvz. Investuotojas perka obligaciją už 102,50 USD, kurios nominali vertė yra 100 USD. Kupono norma yra 5,25%, o terminas iki 4,5 metų. Pajamingumas iki termino apskaičiuojamas kaip
Peiga iki termino=5,25 + (100–102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63 %
Pajamingumas iki išpirkimo gali būti laikomas svarbiu kriterijumi investuotojui, norint suprasti, kokią grąžą obligacija generuos išpirkimo laikotarpio pabaigoje. Jei investuotojas turi pasirinkti iš kelių obligacijų, obligacijų pajamingumas iki išpirkimo gali būti lyginamas, kad nuspręstų, į kurią (-ias) investuoti. Tačiau taip pat reikia pažymėti, kad pajamingumas iki išpirkimo neturėtų būti vienintelis investavimo veiksnys. obligacijų atveju investuotojai taip pat turėtų atsižvelgti į tam tikrus nefinansinius veiksnius. Pavyzdžiui, obligaciją išleidusi šalis po kurio laiko investuotojui gali nesumokėti kupono ir pagrindinės sumos. Tai vadinama „numatytoji rizika“. Jei įmonė turi gerą reputaciją ir didelį patikimumą, įsipareigojimų nevykdymo rizika bus labai maža.
1 pav. Obligacijų pajamingumas bėgant laikui svyruoja
Kas yra kupono norma
Kupono norma – tai metinė palūkanų norma, kurią investuotojas uždirba už turimą obligaciją. Kaip minėta pirmiau, norint apskaičiuoti investicijų į obligacijas pajamingumą iki termino, reikalinga kupono norma.
Pvz. jei obligacijos nominali vertė yra 2 000 USD, už kurią kas du kartus mokamos 60 USD palūkanos, kupono norma bus 3 % (60/2 000 100)
Atkarpos norma išlieka pastovi per visą obligacijos galiojimo laiką. Dėl šios priežasties obligacijos taip pat vadinamos „fiksuotų pajamų vertybiniais popieriais“. Obligacijos rinkos kaina gali svyruoti; tačiau palūkanos bus mokamos pagal kupono normą.
Kuo skiriasi pajamingumas iki termino ir kupono normos?
Peiga iki termino ir kupono norma |
|
| Pajamingumas iki termino yra obligacijos grąžos norma, darant prielaidą, kad ji bus laikoma iki išpirkimo datos. | Kupono norma yra metinė palūkanų norma, kurią uždirba obligacijos turėtojas. |
| Tarppriklausomybė | |
| Pajamingumas iki termino priklauso nuo kupono normos, kainos ir obligacijos išpirkimo termino. | Kupono norma reikalinga norint apskaičiuoti pajamą iki termino. |
Santrauka – pajamingumas iki termino ir kupono norma
Obligacijos yra patraukli investicija į akcijas ir į jas investuoja daugelis investuotojų. Nors ir susiję, skirtumas tarp pajamingumo iki išpirkimo ir atkarpos normos visiškai nepriklauso vienas nuo kito; obligacijos dabartinė vertė, kainos ir nominalios vertės skirtumas bei laikas iki išpirkimo taip pat turi skirtingą poveikį.
