Dabartinis pajamingumas ir pajamingumas iki termino
Obligacija yra skolos vertybinis popierius, kuriuo prekiaujama rinkoje ir turi daug savybių, terminų, rizikos ir grąžos lygių. Įprastas obligacijų turėtojas (skolintojas) turės teisę į palūkanų normą iš skolininko. Šios palūkanos yra žinomos kaip „pajamingumas“ir jas gauna skolintojas, atsižvelgdamas į išpirkimo laikotarpį ir rinkoje vyraujančias palūkanų normas. Šiame straipsnyje nagrinėjamos dvi derliaus formos; „dabartinis pajamingumas“ir „pajamingumas iki išpirkimo“(YTM), aiškiai pabrėžiantys skirtumus tarp šių dviejų.
Kas yra dabartinis pajamingumas?
Dabartinis pajamingumas yra palūkanų norma, mokama obligacijų turėtojui einamuoju laikotarpiu. Dabartinis pajamingumas neatspindi obligacijos laikymo iki jos išpirkimo vertės. Pavyzdžiui, jei nusipirkčiau 1000 USD nominalios vertės obligaciją su 5% pajamingumu ir laikysiu ją metus, metų pabaigoje gaučiau 1000 USD nominalią vertę ir 5% palūkanas už turėjimą. obligacija metams (darant prielaidą, kad per šį laikotarpį palūkanų normos nepasikeitė). Einamasis pelningumas apskaičiuojamas padalijus metinius pinigų srautus iš rinkos kainos; todėl rinkos kainų svyravimai labai paveiks dabartinį obligacijos pajamingumą.
Kas yra pajamingumas iki termino (YTM)?
Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) taip pat yra palūkanų norma, susijusi su obligacijomis, tačiau atspindi visą grąžą, kurią obligacijos savininkas gaus iki obligacijos išpirkimo datos. YTM apskaičiavimas yra sudėtingesnis nei dabartinis pajamingumas, nes jis apima daugybę kintamųjų, tokių kaip obligacijos nominali vertė, jos atkarpos norma, rinkos kaina ir išpirkimo data. YTM apskaičiuoja bendrą obligacijų turėtojo grąžą, nes dėl rinkos palūkanų normų svyravimų sunku tiksliai numatyti, kokia palūkanų norma bus reinvestuojama obligacijų savininkų gautus atkarpos mokėjimus. Ryšys tarp obligacijos kainos ir YTM yra atvirkštinis, o kai YTM padidina obligacijos kaina krenta ir atvirkščiai.
Dabartinis pajamingumas ir pajamingumas iki termino
Dabartinis pajamingumas ir YTM suteikia obligacijų savininkui supratimą apie grąžos normą, kurios galima tikėtis, jei obligacija bus nupirkta. Šios dvi palūkanų formos skiriasi viena nuo kitos tuo, kad dabartinis pajamingumas yra per einamąjį laikotarpį sumokėtos palūkanos, o YTM atspindi bendrą grąžą, kurią obligacijos turėtojas turi išlaikęs obligaciją iki išpirkimo. Skirtingai nei dabartinis pajamingumas, YTM atsižvelgia į reinvestavimo riziką (atkarpų įplaukų reinvestavimo normą). Be to, obligacija, kurios YTM didesnis nei dabartinis pajamingumas, ji parduodama su nuolaida (kai obligacijos kaina mažėja, YTM didėja), o obligacija, kurios YTM mažesnė nei dabartinė pajamingumas, bus parduota su priemoka.. Kai YTM ir dabartinis pajamingumas yra lygūs, obligacija parduodama už nominalią vertę (nominalią vertę).
Kuo skiriasi dabartinė pajamingumas ir pajamingumas iki termino?
• Įprastas obligacijų turėtojas (skolintojas) turės teisę į palūkanų normą iš skolininko. Šios palūkanos yra žinomos kaip „pajamingumas“ir jas gauna skolintojas, atsižvelgdamas į išpirkimo laikotarpį ir rinkoje vyraujančias palūkanų normas.
• Dabartinis pajamingumas yra palūkanų norma, mokama obligacijų turėtojui einamuoju laikotarpiu. Dabartinis pajamingumas neatspindi obligacijos laikymo iki jos išpirkimo vertės
• Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) taip pat yra su obligacijomis susijusi palūkanų norma, tačiau atspindi visą grąžą, kurią obligacijos savininkas gaus iki obligacijos išpirkimo datos, ir atsižvelgiama į kupono įplaukų reinvestavimo riziką.
